Riscos políticos são a grande preocupação dos investidores portugueses

21 February 2019

Esta é a grande conclusão de um inquérito realizado pela Schroders junto de 110 investidores qualificados nacionais.

De acordo com um inquérito realizado recentemente pela Schroders, junto de um conjunto de 110 investidores qualificados portugueses, os Riscos Políticos são a grande fonte de preocupação dos executivos na hora de tomar decisões. 32,7% dos inquiridos subscreveram esta ideia, enquanto 20,9% indicaram as Guerras Comerciais (20,9%), o fim do programa de compra de ativos do Banco Central Europeu (20,0%) e o ambiente de baixas taxas de crescimento (19,1%) como as ameaças a seguir.

A Schroders partilha da opinião dos inquiridos e acredita que as disrupções politicas, relacionadas com o surgimento de movimentos populistas e nacionalistas, estão a condicionar os fluxos típicos da globalização com o ressurgimento de medidas protecionistas. A isto junta-se o aumento da contestação popular, decorrente da estagnação do rendimento das famílias, que pode aumentar a pressão sobre os orçamentos nacionais.

É certo que há exceções, como são os casos do Brasil e da Grécia, em que as promessas e decisões reformistas proporcionaram a estabilidade desejada, mas persistem receios em relação a várias economias, nomeadamente as do Reino Unido e Itália, assim como outras em que se prevê que o aumento da despesa e dívida públicas possam ter efeitos danosos a médio prazo.

Por outro lado, a gestora acredita que a Guerra Comercial entre os EUA e a China vai manter-se por mais algum tempo, apesar de ser temporária, pois os dois países prosseguem motivações diferentes e o impacto deste conflito não é simétrico. Os norte-americanos procuram defender a sua indústria e o seu capital intelectual, enquanto a China quer reforçar a sua posição no contexto mundial. No entanto, a economia Chinesa está muito mais exposta às exportações para os EUA do que o contrário.

Para além dos quatro riscos já apontados, os investidores inquiridos assinalaram também a Disrupção Tecnológica e o impacto das alterações climáticas como fontes de preocupação e circunstâncias que poderão afetar as decisões de investimento no presente.

Quando questionados sobre “Qual a classe de ativos que terá melhor desempenho em 2019?”, os inquiridos apontaram as ações de mercados emergentes (39,2%), logo seguidas das ações norte-americanas (22,8%) e das ações europeias (17,7%). No lado oposto, encontram-se os investimentos em ativos de crédito (1,3%), dinheiro (2,5%) e fundos de obrigações unconstrained (3,8%), que surgem em igualdade de circunstâncias com os alternativos líquidos (3,8%).

A Schroders também subscreve a ideia de que os mercados emergentes são a classe de ativos que melhor desempenho poderá ter em 2019, pois o valor das ações destes mercados reflete um dólar forte, que, depois de atingir o seu pico, deverá perder força na segunda metade do ano, pois o ciclo de subida de taxas pelo FED está perto do seu fim. Um dólar mais fraco irá promover uma valorização das ações destes mercados.

A isto juntam-se as oportunidades que decorrem do acesso às China A shares, que se encontram nos mercados domésticos de ações de Xangai e Shenzhen, constituídos por centenas de empresas locais, maioritariamente de média dimensão, entre as quais algumas líderes mundiais dos seus segmentos e que encerram um preço de entrada convidativo, depois de um ano particularmente difícil.

No que diz respeito às ações norte-americanas e europeias, a gestora entende que existem oportunidades em ações menos expostas ao ciclo económico e às circunstâncias internacionais e que estão mais focadas na criação de valor. Numa altura de algum sentimento negativo, esse valor menos evidente existe em várias empresas subvalorizadas, com um preço de entrada baixo e um elevado potencial de crescimento, que se conjugam para devolver retornos compensadores no médio e longo prazo.

Os resultados do inquérito informal que realizámos demonstra claramente o impacto que a política internacional está a ter nas decisões de investimento um pouco por todo o mundo. Por outro lado, verifica-se uma grande confiança dos investidores nos mercados de ações, como o demonstram as boas perspetivas apontadas aos mercados emergentes, norte-americano e europeu, nos quais residem oportunidades para diversificar carteiras e fazer face ao contexto de abrandamento do crescimento global e de aumento da volatilidade.

Carla Bergareche, Diretora-Geral da Schroders Portugal e Espanha

O inquérito realizado pela Schroders teve lugar durante uma Conferência realizada em Janeiro de 2019, em Lisboa, na qual foram discutidas as perspetivas de investimento para 2019. O inquérito foi realizado de forma anónima, através de um questionário digital realizado junto da audiência.

Sobre a Schroders plc: Enquanto gestora global de investimentos, apoiamos instituições, intermediários e indivíduos a caminhar para os seus objetivos, a alcançar as suas ambições e a preparar-se para o futuro. Mas à medida que o mundo muda, mudam também as necessidades dos nossos clientes. É por esta razão que temos uma longa história de adaptação, acompanhando os tempos e mantendo a nossa atenção centrada no que mais importa para os nossos clientes. Fazê-lo implica experiência e conhecimento especializado. Ouvimos as pessoas e analisamos os dados para identificar tendências que vão marcar o futuro. Este conhecimento permite-nos uma perspetiva única, que apoia um investimento com convicção. Somos responsáveis pela gestão de uma carteira de 508,2 mil milhões de Euros** em ativos que os nossos clientes nos confiam para que lhes entreguemos retornos sustentáveis. Mantemo-nos determinados a contribuir para a sua prosperidade futura e para a da sociedade em geral. Atualmente, contamos com 4600 colaboradores por todo o mundo, cuja missão é fazer isto mesmo. Somos uma empresa global com gestão local. Isto permite-nos manter as necessidades dos nossos clientes no centro de tudo o que fazemos. Esta proximidade com os clientes, as suas necessidades e interesses tem-nos permitido crescer com eles ao longo de 200 anos e mais de sete gerações.

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**a 30 de junho de 2018